2月2日，A股市场遭遇重挫，沪指下跌2.48%至4015.75点，创业板指下跌2.46%，两市超过4652只个股收绿。

有色金属、煤炭、石油等资源类板块成为下跌重灾区，33只有色金属个股跌停，21只化工股跌停，主力资金单日净流出规模显著。

市场恐慌情绪在周一达到高峰。

国际贵金属市场上演史诗级暴跌，现货黄金单日跌幅达12%，白银暴跌20%，创下近40年最大单日跌幅。

这种极端波动直接冲击A股资源股，板块市值蒸发超千亿元。

暴跌次日，市场形势出现逆转。

周二A股市场强劲反弹，沪深两市结束为期6天的连续普跌格局，迎来超过4800只个股的普涨行情。 个股情绪得到明显修复，贵金属板块从早盘低开5%到午后翻红收盘，成为撬动大盘反弹的主要动力。

技术分析显示，周一的大跌使A股大盘严重向下偏离5日线，超卖缺口较大。

同时，大盘已经逼近60日线中期支撑位，该位置几乎与4000点整数关重叠，形成双重技术支撑。

周二市场在4000点整数位获得支撑后迅速止跌，表明这一区域存在强劲买盘。

从资金面观察，节前资金避险情绪明显升温。 两融余额降至2.72万亿元，日成交额较前一交易日缩减2558亿元，降至2.61万亿元。 这种节前交投清淡的现象符合历史规律，近10年数据显示，国庆节前最后5个交易日的上涨概率只有40%。

机构投资者正在利用节前调整进行布局。 鸿涵投资交易总监刘岩指出，开年以来A股快速上涨使春季行情提前演绎，当前剧烈调整为节后资金回流创造了空间。 在获利了结需求释放背景下，市场回落为春节前逢低布局提供了机会。

新一轮市场主线正在浮出水面。

电网设备股在周一大跌中逆势走强，亿能电力涨超21%，通光线缆20CM涨停。

据央视财经报道，全球AI算力建设进入爆发期，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心，部分工厂订单已排到2027年。

白酒板块也展现出防御属性。

周一白酒饮料板块逆市上涨，金徽酒、有友食品、皇台酒业涨停。 公开数据显示，截至2025年末，公募基金对白酒板块的持仓比例降至3.93%，处于历史23.4%分位，为本轮反弹提供了资金回补空间。

贵金属板块经历连续两日集体跌停后，于周二迎来绝地反击。 华西证券首席经济学家刘郁表示，贵金属急跌是对短期过热情绪的修正，支撑贵金属走势的中长期核心逻辑依然坚固。 全球地缘博弈的不确定性和“弱美元低利率”的长期宏观基调未发生改变。

国际金银价格在亚洲早盘迎来V型反转，黄金涨近2%重回4700美元关口，白银涨超3%。 现货价格的快速反弹为A股贵金属概念股打开跌停板提供了直接支撑。 白银有色等个股在周二午后打开跌停板，成交量明显放大，表明有资金开始主动承接。

历史数据为节后行情提供了乐观预期。 近15年统计显示，春节后A股上涨概率高达80%，平均涨幅3.4%，中位数涨幅3.0%。 东吴证券分析认为，2月份是A股的传统做多窗口，年报业绩预告披露完毕后，市场暂时进入业绩和经济数据真空期，风险偏好有望逐步提升。

机构操作策略呈现明显分化。

部分机构建议节前规避高位资源股，尤其是贵金属相关个股，同时将布局方向聚焦AI为首的科技赛道。

名禹资产则建议，在全球地缘政治博弈加剧的背景下，除贵金属外，可关注涨幅相对滞后的资源品领域，如石化、化工、煤炭及工业金属行业。

市场情绪指标显示，投资者恐慌程度已接近短期极值。 当市场情绪过度悲观时，往往形成阶段性低点。 周一两市红盘家数一度不足500家，这种极端读数通常预示着反转即将来临。

从估值角度分析，A股市场已进入极具吸引力的投资区域。

截至2026年2月3日，沪深300滚动市盈率为13.91倍，万得全A滚动市盈率为22.76倍，明显低于历史中位数水平。

银行板块估值更是只有7.22倍，这些低估值板块为市场提供了坚实支撑。

春节长假前，市场流动性通常趋于紧张。 由于长假期间国际市场存在不确定性，杠杆资金会选择提前减仓规避风险。 这种节前效应导致市场交投活跃度下降，但也为节后资金回流埋下伏笔。

多家券商发布的最新策略报告显示，对中长期市场趋势保持乐观。

私募机构认为，经过三年调整，A股核心资产调整幅度已超过40%，市场预期过于悲观的情况正在扭转。

公募基金指出，市场已经充分反映了悲观预期，优质公司估值回归合理位置。

板块轮动节奏显示资金正从高估值板块流向确定性更强的方向。

前期活跃的国防军工、电子、计算机等板块遭遇大幅回调，而有色金属、石油石化等资源股表现强势。 这种分化格局反映市场正在重新评估不同行业的风险收益比。

技术面上证指数4000点关口成为多空双方争夺的焦点。

鸿涵投资交易总监刘岩认为，4000点整数关口是第一支撑位，在此区域市场存在技术性反抽可能。

若该支撑位能够有效守住，叠加节后流动性回补及两会政策预期，市场有望快速修复。

贵金属板块的反弹力度取决于国际金银价格走势。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，长期来看，美元信用体系的结构性弱化成为金价走高的核心驱动力。

全球央行持续增持黄金储备，去美元化进程稳步加速，加之美债抛售压力导致美元指数承压，黄金配置价值凸显。

对于节前操作，专家建议采取分批布局策略。

仓位管理上，切勿盲目满仓操作，需保留充足的现金储备。 可将现有仓位分为稳健配置与弹性配置两部分，稳健配置选择国内黄金龙头标的，弹性配置选择纯银矿龙头。

市场波动率指标显示短期风险已得到较大释放。 国泰基金认为，当前贵金属隐含波动率已升至极端水平，参考2020年3月末黄金大幅回撤后波动率冲高回落的历史经验，短期降波修复行情值得期待。

产业资本动向为市场提供重要线索。 阿里考虑将未来三年AI与云计算相关的资本开支从原本的3800亿提高到4800亿，追加1000亿投资。 同时，阿里在国内自研真武810E芯片，海外大量采购GPU搭建算力集群，彰显All in AI的决心。

“东数西算”工程深入推进为相关产业链带来机遇。 全国多地算力园区密集落地，2025年国内变压器市场规模同比增长超20%，其中AI算力、特高压相关高端产品订单占比已突破35%。

变压器出口均价从2020年的1.2万美元/台升至2025年的2.08万美元/台，高端型号价格翻倍。

市场结构性机会主要围绕“高科技”与“强周期”两大主线展开。 战略资源方面，中美博弈下的关键矿产战略价值重估逻辑不变。 科技成长主线中长期逻辑依然稳固，但短期面临业绩与估值的匹配压力。